周五，有色板塊整體延續前期漲勢，特別是滬銅主力合約收漲2.24%，盤中觸及近年新高。
談及昨日有色板塊的強勢表現，正信期貨產業研究中心負責人王艷紅表示，宏觀層面來看，美國一季度核心通脹數據超預期，通脹交易帶動貴金屬止跌反彈，再加上其他有色金屬基本面存在偏緊張預期，因此盤面表現強勢；時間節點上，隨著假期臨近，內外盤交易時間存在錯位，市場避險情緒抬頭，疊加近期有色盤面偏強的表現，因此有色板塊整體情緒偏多頭。
“一方面，美國第一季度GDP數據大幅不及預期，交易員將美聯儲首次降息時間推遲至12月，目前市場預期美國再次面臨通脹壓力，對有色金屬價格有一定支撐。另一方面，從基本面來看，全球最大的礦業公司必和必拓集團已經向競爭對手英美資源集團提出了收購請求，礦業資產爭奪戰也引發市場對供應端的擔憂，畢竟有色金屬具有極強的資源屬性。此外，臨近假期，交易所提高保證金比例，空頭資金平倉離場也會加速行情上行。”中原期貨研究所工業品負責人劉培洋表示。
在國海良時期貨有色分析師何燕艷看來，本輪有色金屬強勢上漲交易的是美元定價品種二次通脹預期。“支撐銅價上漲的三大因素分別是︰復甦、通脹、供應偏緊，本輪上漲是2021年漲勢的延續。”她進一步解釋說，復甦有一個先行指標是美國制造業PMI，最新數據顯示，3月美國制造業PMI環比增至50.3，是2022年10月以來首次升至50以上的擴張區間，表明經濟重回復甦。制造業PMI走勢略微領先美國通脹預期，這意味著美國通脹預期也可能再度升溫，而銅價走勢與通脹預期高度正相關。此外，降息周期下美元指數長期走低概率較大，利多有色板塊。
何燕艷認為，此輪有色金屬上漲既有二次通脹預期支撐，又有基本面上游礦端供應偏緊支撐。“銅、鋅、鎳、鉛、錫都不同程度存在供應端偏緊的預期，從強弱預期上說，貴金屬黃金白銀領先，有色板塊銅最強，錫次之，鉛鋅輪動補漲，鎳反彈，這是一輪此起彼伏的長周期上漲行情，商品牛市已經開啟。”她說。
王艷紅表示，總體看，多方面因素導致2月初以來有色板塊上漲。宏觀層面，一季度市場對美聯儲今年的降息預期較為樂觀，二季度市場對再通脹產生擔憂，疊加地緣沖突愈演愈烈，加之各國央行持續增加黃金儲備，避險資產大規模流入貴金屬及有色金屬板塊，大幅推高相關品種價格；產業層面，全球制造業復甦，美國PMI數據和中國出口數據好轉，有色金屬需求存提速預期，從而吸引資金流入。銅屢創新高，除去上述兩個因素外，銅礦供給緊缺也是一大核心因素，銅冶煉行業TC低至個位數，精銅供給存大幅收縮預期，助長多頭配置動力。
“本輪有色金屬價格上漲，除了傳統的宏觀經濟因素和供需因素影響，最大的特點是在復雜多變的國際環境下，有色金屬的戰略儲備資源屬性愈發明顯，稀缺性和避險性成為新的交易邏輯。例如本輪有色金屬中漲幅最大的銅和錫，對應的礦石進口比例就很高，目前這兩個品種都在交易供給緊張的預期。再比如，近期表現亮眼的錳硅，也是因為海外錳礦石進口出現問題，行情突然出現了爆發。因此，這些進口依賴度較高的礦石類品種都需要重點關注。”劉培洋說。
（期貨日報）
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