中國銅庫存下降不是需求加大的信號
更新時間︰2006-03-08 17:25
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新加坡3月7日消息︰交易商和分析師周二表示，中國上海期貨交易所近幾個月庫存已經大幅下降，但是這並不是國內需求增加的信號。
上周上海期貨交易所銅庫存再次減少16,476公噸，總量為39,678噸。
本周工業咨詢家Simon Hunt說︰“市場一些人士認為這反映了中國需求的強勁。但是這並不正確。實際上沒有任何地方需求增長，相反市場需求很疲弱。”
另一方面曼氏金融分析師Edward Meir說，上期所庫存減少可能是國家儲備局對其展期的空頭部位進行交割。
去年11月後期中國國家儲備局的一交易商劉其兵代表國家儲備局建立了LME期銅大量空頭部位，而這一事件也成為當時議論的焦點。
根據國家媒體的報道，劉其兵建立了13萬噸3,300美圓/噸價位的空頭部位，準備在較低價位時買回從中獲利。
但是期銅價格卻一路攀升，2月初時價格曾上漲至5,110美圓/噸的紀錄新高，之後價格有所反彈。目前期銅價格報4,780美圓/噸左右。
中國國家儲備局從沒有公開承認這些空頭部位的存在或因這些空頭部位所帶來的巨額損失，但是1月該協會表示，該機構將機智其下屬單位或協會從事期貨合約交易以避免發生投機性損失。直到現在劉其兵依然下落不明。
LME銅庫存增加可能是中國進行交割
瑞銀基本金屬分析師Robin Bhar表示。同樣LME銅庫存增加也不是全球供應緩解的跡象，而只是庫存存儲地的調整。
自11月開始，有關中國存在大量LME期銅空頭合約的消息鋪天蓋地，而到周一LME庫存已經累計增加了56,150噸至121,175噸。
庫存已經自去年年中的大約2.5萬噸低點上上漲了接近385%。
其中大部分金屬進入了新加坡和韓國釜山倉庫中，這兩家倉庫也是中國指定的LME倉庫。
到周一LME位于新加坡的倉庫中銅庫存已經從去年11月初的1.4萬噸上漲至21,975噸，而期間釜山倉庫庫存從去年11月初的17,375噸增加至73,250噸。
市場人士表示，這些庫存主要是中國國家儲備局裝運的銅。
一上海分析師說︰“到目前為止交割至倉庫中的銅基本符合市場押注大約5萬噸銅將會交割的市場預期。”
當地交易商表示，中國國家儲備局所謂的其它空頭要麼進行了回補要麼進行了遷倉。
投射出供應可能中斷
同時市場參與者預計今年全球銅供應缺口可能在5萬噸-25萬噸之前。
但是因為銅價格高企，像塑料等價格較為低廉的材料發展成為替代品，替代品使用，全球經濟因利潤提升以及原油價格上漲而放緩等因素可能會影響今年銅的需求水平。
一上海銅交易商說，雖然這可能會使市場進入平衡狀態，但是今年一系列的勞動合同的到期可能會導致供應出現緊張。
世界最大的銅礦業生產商智利國有礦業生產公司（Codelco）當前勞動合同將在10月到期，目前即將開始展開勞資談判。
Codelco今年初已經發生了勞工活動，1月合同工人進行了罷工要求公司提供獎金以及改善工作環境，因全球銅價格上漲。
僅僅一周前，墨西哥集團下屬兩大銅礦La Caridad和Cananea進行了為期兩天的全國性報告。
墨西哥集團表示，預計這次罷工所造成的損失很小。
上月Freeport-McMoRan銅/金公司下屬位于印度尼西亞的Grasberg銅/金礦因非法采礦者與官方發生3天沖突導致該礦關閉，令生產暫停。該礦也是世界最大金礦以及第三大銅礦。
公司表示，裝運量未受到生產暫停影響，但是還沒有提供實際的產量損失。
雖然近來的生產中斷沒有給全世界範圍內的銅產量帶來太大的影響，但是交易商和分析師表示，全球供應水平依然很關鍵，因為可能會發生進一步的供應中斷的情況。
預計其它今年即將到期的勞動合同包括鷹橋公司下屬位于蒙特利爾的Horne銅冶煉廠和CCR銅精煉廠；Inco公司位于安大略省Sudbury地區的Cliff銅精煉廠和Teck Cominco有限公司位于英國哥倫比亞的Highland Valley銅礦。
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