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摩根大通資產管理公司（JPMorgan Asset Management）首席全球市場策略師David Kelly周三表示，當選總統特朗普激進的關稅計劃，可能會減緩全球經濟，並給美國通脹帶來上行壓力。
這突顯出在美國大選後市場反彈期間基本被掩蓋的風險。
他在接受采訪時表示，“第一個煙霧信號表明，關稅措施將非常激進。幾乎沒有什麼東西是滯脹的靈丹妙藥，滯脹意味著通脹上行的同時經濟下滑。而後續反擊措施只會讓整個世界變得更糟糕。”
而在此前的競選過程中，特朗普曾揚言，在他的第二個任期內，要對來自所有國家的進口產品征收10%的關稅，對來自中國的進口產品征收60%的關稅，並且他不在意中方可能會對美國產品也增加關稅的反制措施。
他當時駁斥了關稅將損害美國經濟的擔憂，稱關稅是詞典中“最美麗的詞”，並一度指出，美國在19世紀實現了繁榮，當時美國征收高關稅，沒有聯邦所得稅。
目前還不清楚特朗普將推動哪些具體的政策計劃，但他的勝利讓跨國公司重新思考全球供應鏈，並討論提高價格以抵消成本。與此同時，投資者正在考慮保護主義抬頭對金融市場和美國貿易伙伴（包括歐洲）的影響。
Kelly周三表示︰“關稅問題將引發很多沖突。如果你打了別人的鼻子，他們也會打你。這就是為什麼他們稱之為關稅戰爭。”
華爾街的其他策略師也發出了類似的警告，在債券市場上，由于交易員猜測他的減稅和關稅政策將減緩美聯儲的降息步伐，債券收益率大幅上升。在美國股市，這些擔憂在很大程度上已經代替了對他的政策將提高企業利潤的樂觀情緒。
以Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg為首的道明證券（TD Securities）策略師預計，隨著央行政策制定者評估特朗普政策的影響，美聯儲將在2025年上半年暫停降息。與此同時，摩根大通的利率策略師也調低了對美聯儲的預期。
對Kelly來說，美聯儲和特朗普政府之間的沖突最終是有可能發生的，因為特朗普的政策可能與貨幣政策的方向不一致，貨幣政策的重點仍然是抑制通脹。不過，美聯儲主席杰羅姆•鮑威爾上周拒絕評論特朗普的政策將如何影響美聯儲未來的行動。
Kelly說︰“美聯儲不會假設、推測或預測關稅或財政政策將會是什麼。在某個階段，他們將不得不打一架，但我認為他們現在不想挑明這個問題。”
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