必和必拓的超級並購和每噸1萬美元的銅價暴露礦業最大問題

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微信號︰鵬博金屬網

更新時間︰2024-04-29 15:08 來源︰文華財經瀏覽次數︰743 | 文字大小︰大中小

文華財經據外電4月28日消息，在必和必拓集團（BHP Group）試圖收購英美資源集團（Anglo American）的爆炸性消息傳出數日後，銅價格飆升至每噸1萬美元，這凸顯了該行業核心問題︰礦產商沒有建造足夠的銅礦山。

大型生產商都希望增加銅產量，因為電動汽車、電網基礎設施和數據中心建設導致銅需求持續增加。

必和必拓提出了390億美元收購英美資源集團的提議，很大程度上是因為這家世界上最大的礦業公司希望在銅方面有所增長。

然而，這種樂觀情緒仍然沒有轉化為開發新銅礦和相關基礎設施所涉及的巨額投資。如果此次收購成功，必和必拓將成為全球最大的銅生產商，其將佔據全球銅供應總量約10%的市場份額，但這對滿足全球供應需求則沒有任何影響。

Natixis SA高級大宗商品分析師Bernard Dahdah表示︰“銅似乎是電動汽車行業剩下的最後一個供應風險。在淨零排放要求下，我們將需要大量的銅，我們需要一種不同的策略來增加供應。”

年初以來，銅價已經上漲16%，而供應問題一直是這波漲勢的動力來源，與此前銅價升至每噸1萬美元不同，目前市場需求相對不溫不火，且實物供應也相對充足。相反，投資者在押注于迫在眉睫的供應短缺，並預計礦業高管及其股東還沒有準備好融資和建設足夠多的新項目，而是寧願收購競爭對手，從而推動自身的產出增加。

投資不足背後的原因並不新鮮，但都在變得更糟︰高質量的礦藏越來越難找到，小型勘探項目的資金也越來越難尋；社會和環境對采礦的抵制正在加劇，勞動力、設備和原材料的成本在不斷飆升。最近，為數不多的繼續建設的礦產商則經歷了一段艱難時期。

本月早些時候，必和必拓的銅和鉀肥戰略主管Laura Whitton在一個銅行業會議上對銅礦開采變得更加困難和昂貴的方式進行了評估。

她說，與過去相比，這個世界更加依賴礦石品位較低的老礦山。“在供應方面，這是一個真正的挑戰。”

盡管目前銅市場供應相對充足，但投行分析師和越來越多的對沖基金投資者對前景越來越樂觀，認為隨著面臨日益嚴重的短缺，未來數年，銅市有可能反彈至前所未有的水平。

一個關鍵的挑戰是，通常新建一座礦山需要數年甚至數十年的時間，因此需要根據未來銅價是否足以證明投資的合理性來做出投資決策。

貝萊德世界礦業基金會（BlackRock World Mining Fund）聯合管理人Olivia Markham表示，需要每噸1.2萬美元的銅價，才能刺激礦產商在新礦山項目上投資。即便如此，這些礦產商的投資者也可能不願為其提供資金。

“在地質層面上，我們有這些項目，但我們需要的是資金。上一次銅價達到1萬美元時，礦產商們沒有增加支出，而是增加了股息。”

過去十年的經驗教訓表明，如果資金真的流動，它可能來自中國。