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微信號︰鵬博金屬行情

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2020-01-14

惠譽︰ 隨著金價上漲,金礦商應保持謹慎本月 14號 11:01492

據外媒報道,惠譽國際評級(Fitch Ratings)的一份報告指出,隨著金價上漲,礦商應抵制增加股東現金回報的誘惑,並建議表現出比過去牛市周期更為謹慎的態度。惠譽表示,目標是在未來幾年保持強勢並保持財務和經營靈活性的公司,將表現出圍繞資本分配的紀律,並將著重于股息的可持續性。報告稱︰“我們預計,盡管在降低成本,提高效率和降低資本支出的情況下,金價不會進一步上漲,但經過2019年的適度改善後,行業FCF在2020年仍將保持強勁。”“如果杠桿指標超出管理層規定的目標或進行並購,由于金價可能持續上漲,高于預期的FCF可能會被用來加速去杠桿化。黃金礦商也可能向股東返還更多現金。”作為業內知名人士對價格上漲做出反應的一個例子,惠譽指出全球排名第一的黃金礦商紐蒙特(Newmont)近期管理層宣布將季度股息提高79%至每股25美分,並稱該行為符合其嚴格的資本分配方法,該方法要求維持投資級資產負債表,投資可獲利的增長並將現金返還給股東。另一方面,Yamana在2019年7月將其股息提高至每年4美分/股之後,最近將其股息提高至每年5美分/股,這是逐步進行的一部分股息增加的方法。惠譽認為,這一股息水平僅佔Yamana運營現金流的不到10%。該公司的目標是實現可持續的股息,並在12月實施了一項建立現金儲備基金的政策,如果金價下跌且保證金持續收縮,則可在需要時使用該儲備金。“我們預計雅瑪納2021年的總債務/息稅折舊及攤銷前利潤約為2.0倍,黃金周期中期價格假設為1200美元/盎司。”根據市場分析師的說法,對資產負債表上債務水平感到滿意的生產商可能會保持更大的現金余額,作為收購的“火藥”,特別是考慮到最近收購後,紐蒙特和巴里克的非核心資產剝離計劃。文件指出︰“戰略並購在降低國家風險的同時,改善成本狀況、規模、多樣化和平均礦山壽命,可以降低業務風險,增強信用狀況。”

2020-01-10

惠譽︰ 未來幾年全球銅礦產量預計將穩步增長本月 10號 10:142633

據外媒報道,未來幾年全球銅礦產量預計將穩步增長,預計將有一些新項目和擴建投產。據惠譽(Fitch Solutions)預測,到2020~2028年,全球銅產量將以年均3.1%的速度增長,總產量將從2160萬噸增至2780萬噸。惠譽在12月15日的一份報告中指出,在2028年之前,銅價上漲和需求上升將為新項目和擴張提供支持。美國和中國之間關稅爭端的負面影響,在2019年限制了銅價,銅的交易價格在每磅2.51~2.73美元之間,低于行業建設新礦所需的水平。然而,隨著美國和中國上月達成一項將穩定全球經濟的臨時貿易協議,這種紅色金屬出現了看漲的逆轉,並可能獲得一些收益。到2021年、2022年和2023年,全球銅產量的年增長率將超過4%,其中秘魯和剛果民主共和國(DRC)的產量增長尤為強勁。惠譽預計,秘魯的礦山產量增長將超過全球最大的生產國智利。並表示,盡管存在反采礦抗議活動,但跨國公司仍將繼續在秘魯投資,原因是該國擁有豐富的礦產儲量、低成本和有利的監管環境。例如,南方銅業擁有強大的項目渠道,包括價值14億美元的Tia Maria項目、25億美元的Michiquillay項目和28億美元的Los Chancas項目。“我們相信中國的投資將在秘魯的銅業中扮演越來越重要的角色。礦工正在尋求多樣化的供應鏈,以彌補中國國內消費量大于其供應量的情況。”惠譽表示。惠譽援引秘魯能源和礦產部的數據稱,未來十年,中國企業將向秘魯的五個礦業項目投資總計102億美元。中鋁的Toromocho礦于2015年開始商業化生產,並計劃投資約13億美元擴大項目規模。由中國五礦集團持有74%股份的MMG公司,于2014年從嘉能可(Glencore)手中收購了Las Bambas銅礦,並持有Galeno銅金銀項目的多數股權。Galeno項目是中國五礦集團和江西銅業集團共同投資的一個新項目,預計投資35億美元。鑒于中國鋁業的Toromocho擴建項目和Minsur的Mina Justa的生產時間表尚不確定,惠譽將秘魯2020年銅礦產量增長預測從5.0%下調至1.0%。對于智利,惠譽解決方案預測,由于全球礦業公司必和必拓(BHP)今年下半年擴大了Spence增長選項,倫丁礦業(Lundin Mining)的Candelaria礦產量增加,以及2019年初受暴雨影響的礦山產量反彈,智利產量將溫和增長0.5%至589萬噸。由于礦石品位下降和泰克資源(Teck Resources)旗下Quebrada Blanca的產量損失,這些發展應超過安托法加斯塔公司(Antofagasta)的Centinela業務的產量下降。惠譽指出,生產的下行風險將來自全國各地礦石品級的下降、不利的氣候、…

惠譽︰ 未來全球礦山錫產量增長緩慢本月 10號 10:13899

惠譽方案(Fitch Solution)預測結果顯示,2019~2028年,全球礦山錫產量增速為0.9%,低于2009~2018年2.1%的年均增速。而且,這個速度還是在錫價上漲的情況下才會出現。惠譽預計,受到環境監管比如馬來西亞實施的環境制度,以及主要產錫國比如中國開采品位的下降,未來錫產量增長速度仍將趨緩。 從產量看,中國仍然是最大錫生產國,預計2028年產量為9.41萬噸。但是,中國產量佔全球比例將從2018年的29%降至2028年的27.7%,而民主剛果和南美的礦山錫產量將增長。惠譽預測,從2019年到2028年,中國礦山錫產量年均增速為0.4%,高于過去10年 1.6%的年均增幅。從2019年到2023年,印度尼西亞錫產量年均增幅預計為0.9%,高于過去5年的2%,原因是從長期看制度改革將影響產量。惠譽認為,未來錫價上漲將刺激全球錫產量增長。2018年,緬甸實施新礦法吸引了國內外礦業公司的興趣,新礦業項目包括錫的許可申請增長。截至2019年4月,緬甸政府收到了1661份礦業項目申請。除此之外,中國最大錫精礦生產商雲南錫業在緬甸勘查錫礦。從現在到2028年,緬甸將繼續維持其作為全球前10位錫生產國的地位,屆時其產量佔全球比例將達到12.2%,盡管露天開采礦山可能轉入地下可能導致產量增速下降。另外,惠譽認為錫價上漲將增加秘魯、澳大利亞和玻利維亞等國生產商的利潤水平。

2019-12-26

惠譽︰ 全球鋅產量有望增加2019-12-26 09:54446

惠譽解決方案(Fitch Solutions)的最新行業分析顯示,未來幾年全球鋅產量有望增長。惠譽預計,全球鋅產量將繼續增加,因價格上漲促使礦商重啟閑置產能,並開始在主要的新礦山開始生產。市場分析師認為,鋅價格相對于歷史水平的上漲,將刺激對新項目的投資、擴建和重啟,因為項目的經濟效益將保持其吸引力。惠譽還認為部分閑置產能仍有恢復的空間,並預計全球鋅礦產量到2020年將同比增長2.44%,至1350萬噸,到2028年將增至1570萬噸,平均同比增長1.97%。中國仍將是全球遙遙領先的最大鋅生產國。惠譽預計,由于礦石品位下降和環境監管日益嚴格,中國的鋅產量將停滯不前。該報告指出,中國“十三五”規劃中提出的礦產資源保護和礦業行業的進一步整合將對中國的鋅產量產生影響。惠譽預計,秘魯未來幾年仍將是全球最大的鋅精礦生產國。根據能源和礦產部(MEM)的數據,該國大約有57家礦業公司。盡管參與企業數量眾多,但秘魯鋅行業仍以Antamina為主,該公司在2018年生產了40.9萬噸鋅,而Nexa Resources公司則以Cerro Lindo和El Porvenir為主。惠譽預計,從中短期來看,隨著2020年至2022年間該礦向更多銅鋅礦和更少純銅礦過渡,Antamina將繼續推高產量。韓國鋅業(Korea Zinc)在Pachapaqui和Nexa Resources的擴張,也將為其增長提供支持。惠譽(Fitch)的全球礦業數據庫顯示,秘魯在建的新鋅項目數量排名第三,為15個。在2019年的強勁增長之後,惠譽分析師預計澳大利亞將在未來10年保持發展勢頭。在2019年,MMG的Dugald River礦的擴產和嘉能可在Mount Isa的Lady Lorreta礦的重啟使澳大利亞的鋅礦產量同比增長了約14%。惠譽預計,鑒于澳大利亞的項目渠道健康,到2028年,該國將成為全球第二快的平均增長率。分析人士預測,受鋅價上漲和項目管道穩固的影響,到2028年,該國鋅產量將從2018年的94萬噸增加到130萬噸,同比平均增長3.6%。惠譽預測,鑒于未來幾年鋅價前景樂觀,初級礦商將繼續推進澳大利亞的鋅項目。澳大利亞目前在Fitch Solutions的全球礦產數據庫中總共擁有26個與鋅相關的新項目、擴展項目和重啟項目。

2019-11-22

惠譽︰ 自主無人機將引領采礦監控技術之路2019-11-22 10:17186

惠譽國際咨詢公司(Fitch solutions)的一項新的行業趨勢分析發現,礦商預計將繼續使用自主無人機技術,作為新的物聯網解決方案的補充,以提高礦山運營效率和工人安全。惠譽(Fitch)預測,擁有自主能力和延長飛行時間的無人機將受到青睞,因為這兩種無人機都比其他現有選擇更能提高效率,而一個國家的監管環境將是自主無人機發展和采用速度上的一個顯著障礙。分析師表示,工業金屬價格較低的環境,將進一步激勵礦商采取技術改進措施,以提高利潤率。無人機技術是最近才加入礦業運營的 必和必拓2017年才開始在昆士蘭的煤礦和南澳大利亞的奧林匹克水壩礦使用無人機技術。必和必拓隨後宣布,通常由飛機完成的高空測量現在可以由無人機完成,這為公司每年節省了340萬美元。該報告發現,該技術具有影響力,因為它能夠快速調查采礦作業的各個領域,從而提高了工人的安全和生產率。無人機可以更容易地對起重機、塔、斜坡和爆破區域進行檢查和監控,從而減少工人在更危險地點的工作。惠譽(Fitch)的報告稱,無人機還可以更頻繁地捕捉運輸道路和儲存礦石的數據和圖片,讓礦山運營商評估當前的作業是否符合設計計劃,並評估是否需要維護。具有自主能力和延長飛行時間的無人機將是首選,因為與其他可用的選擇相比,這兩種無人機都能進一步提高效率。無人機技術目前可以通過雇佣第三方無人機服務、培訓員工遠程手動駕駛無人機,或者使用礦山擁有的自動無人機選項來使用,這些都是昂貴且耗時的。使用第三方還可以限制無人機的使用頻率,因為經常需要第三方前往遠程采礦作業。惠譽預計公司將采取的策略自主無人機技術的改進和所有權法規允許其使用,並預計無人機飛行時間較長的功能將支持為無人機理論上可以覆蓋更大的區域之前需要充電或更換電池,節省時間。盡管惠譽預計無人機使用率將上升,但分析師認為,監管仍將是未來幾年礦商使用無人機的一個障礙。

2019-11-14

惠譽︰ 世界鐵礦石產量將小幅增長2019-11-14 10:051617

惠譽智庫(Fitch Solutions)在最新發布的全球鐵礦石開采業展望報告中指出,未來10年世界鐵礦石產量將小幅增長。其中,巴西和印度鐵礦石產量增長,但中國下降。惠譽預測,世界鐵礦石產量增量將從今年的280萬噸增至2028年的310萬噸。這意味著鐵礦石產量年均增幅為0.9%,大大低于2009 2018年平均2.9%的增幅。惠譽認為,一方面,在印度和巴西產量增長推動下,全球鐵礦石供應保持增長,其中淡水河谷新礦山將擴產,在全球鐵礦石生產中仍將居于控制地位。另一方面,由于生產成本高,中國鐵礦石產量將下降。澳大利亞產量調整惠譽將2019年澳大利亞鐵礦石產量從原先估計的9.03億噸下調為8.82億噸,主要是因為“維羅尼卡”(Veronica)颶風以及其他生產困難造成礦業巨頭減產。例如,受到颶風以及港口設施發生火災影響,力拓將年度鐵礦石產量預期下調了1400萬噸。同樣也是因為颶風影響,必和必拓將年度產量目標下調了600萬噸。從2019年到2028年,澳大利亞鐵礦石產量將微幅增長,預計年均增幅僅為0.4%,大大低于2009∼2018年平均10.4%的增幅。這主要是因為小型礦山產量下降,而大型企業仍將保持產量增長。從長期看,包括力拓、必和必拓和福蒂丘集團在內的礦業公司將努力減少成本,提高產量,從而推動澳大利亞鐵礦石產量增長。巴西產量回升惠譽預計,未來巴西鐵礦石產量將回升,主要得益于經營成本低廉,以及項目鏈完整。2019年,巴西鐵礦石產量將降至4.43億噸,隨後將回升,2028年預計達到5.67億噸,年均增幅1.5%。今年產量下降主要是受到布魯馬迪紐尾礦壩潰決事故的影響。淡水河谷公司決定未來三年暫停上游法建造的尾礦壩的生產,使得產量每年損失4000萬噸。印度產量上升印度實施的的一些新政策,包括取消低品位鐵礦出口稅,以及新的礦山和礦產法將加速許可審批,並使關閉礦山重新投入生產。但是,雖然政策支持鐵礦石生產,但總體上看,印度政府的權利金制度將阻礙鐵礦業的增長潛力。惠譽預計,印度鐵礦石產量將從今年的2.3億噸增至2028年的2.41億噸,年均增幅2%,高于2009∼2018年平均0.9%的增幅。

2019-10-10

惠譽︰ 惠譽盤點亞洲采礦行業面臨的三大主題2019-10-10 10:425669

惠譽解決方案(Fitch Solutions)的分析師近日發布了一份報告,稱亞洲采礦業將繼續受益于優質資源的供應和低廉的勞動力成本,但一些關鍵國家仍在努力應對政策不確定性、資源民族主義和環境保護等問題。惠譽在最近一份有關亞洲關鍵礦業主題的綜述中預測,地緣政治緊張局勢加劇以及全球經濟面臨的壓力將繼續引發大宗商品市場的波動,從而加劇金屬需求和價格的風險。惠譽預計,到2020年,中國經濟面臨的風險將繼續上升,與美國的貿易爭端不會輕易得到解決,這將促使政府出台進一步的貨幣和財政刺激措施,以緩解經濟增長面臨的下行壓力。分析師指出,這將提振國內金屬需求,並防止金屬價格暴跌,進而支撐地區的采礦行業。但惠譽指出,中國因汽車行業的增長放緩、與美國的糟糕關系以及環保法規,這種風險依然存在。在亞洲乃至全球,受益于政府支持性法規和先進基礎設施的澳大利亞礦商,終將成為采礦業顛覆性技術運動的領導者。惠譽表示,隨著新的鎳礦出口禁令從2020年1月起生效,印尼的政策不確定性和資源民族主義將繼續存在,更多的外國礦商將業務出售給當地利益相關者,而新的外國投資將受到阻礙。蒙古將繼續成為亞洲礦業價值增長最快的國家,擁有高品質的金、銅和煤炭儲量,以及多個大型項目。分析師強調,在未來幾個季度,金屬市場上最大的風險仍將來自中國,因為中國的宏觀經濟政策將繼續以試圖緩解與美國的嚴重貿易沖突和整體經濟放緩對國內行業的影響為主。惠譽認為,自2018年下半年以來,中國政府加大了對國內產業的支持力度,這可能會隨著宏觀經濟逆風的增強而加強,將支持中國對基本金屬的需求。這些旨在加強基礎設施的措施已在近幾個月開始實施,一些項目已開始動工。

2019-08-30

惠譽︰ 2020年至2022年鎳價仍將在逐步上升2019-08-30 13:523285

惠譽國際(Fitch Solutions)分析師將2019年鎳價預測從此前的平均每噸13250美元上調至13550美元,原因是鎳價在7月和8月經歷了強勁的投機性上漲。盡管惠譽(Fitch)分析師認為,目前的漲勢有些過頭,預計短期內價格將從現貨價格平均回落。但他們表示,緊張的基本面因素將使價格在今年剩余時間內保持高位。報告稱:“鎳價自7月初以來上漲了34%以上,主要是由于印尼供應方面的擔憂以及鎳價作為電動汽車電池關鍵部件的持續吸引力,引發了一系列投機活動。”7月8日,印尼能源和礦產資源部長班邦加托阿里約諾(Bambang Gatot Ariyono)在議會听證會上的發言,重申了該國2014年的承諾,即在2022年前禁止包括鎳在內的未加工礦產出口。惠譽預測,作為世界上最大的鎳礦生產國,印尼礦石出口的禁止可能導致鎳市場的大幅緊縮,這促使投資者采取多頭倉位,預期隨著出口禁令的批準,未來幾年價格將不可避免地走高。長期來看,惠譽分析師認為,在2020年至2022年期間,由于全球市場仍處于赤字狀態,鎳價仍將在逐步上升。

2019-08-28

惠譽︰ 產能置換政策或將令中國鋁行業達到產能上限2019-08-28 13:482814

國際評級機構惠譽27日發表報告認為,供給側改革下,政府出台的多項產能置換政策可能令中國鋁行業在2022年至2023年間達到4500萬噸左右的產能上限。惠譽預計,產能置換政策短期內不會對鋁產量產生顯著影響,但從長期來看,隨著鋁行業達到產能上限,產能利用率將提高;同時,隨著更高效、低成本的產能進入市場,鋁行業生產成本將下降。

2019-08-21

惠譽︰ 2023年中國鋁行業或達到產能上限2019-08-21 16:493833

8月20日,評級機構惠譽(Fitch Ratings)發布報告稱,中國鋁行業將在2022 2023年達到4,500萬噸左右的產能上限,主因在于政府供給側改革之下的大量產能置換政策。“產能置換”這一概念于2013年被提出。該政策嚴禁電解鋁行業新增產能,產能嚴重過剩行業項目建設須實施等量或減量置換,僅允許電解鋁企業通過兼並重組,或同一企業集團內部進行產能轉移。據惠譽評估,自該政策開始執行到2018年底,已置換超過700萬噸產能指標。該機構預計,產能置換政策不會對短期內鋁產量造成重大影響,因為多數被置換的產能指標來自早已因高成本而停產的企業。不過,惠譽認為,長期來看,隨著行業達到產能上限,產能利用率將上升,而更高效、低成本的置換產能進入市場後,也將促進生產成本的降低。盡管對上游氧化鋁及下游半成品鋁材的投資或將令國內鋁企的資本支出擴大(從而提升產量及出口),產能觸頂也可能會在一定程度上抑制資本支出規模。歐盟、東南亞等地區對半成品鋁材的需求上升,而中國鋁企資本支出不減,那麼這類地區實施的反傾銷措施可能引發對中國鋁產品的反沖。

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