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隨著金價上漲,金礦商應保持謹慎
更新時間︰2020-01-14 11:01 瀏覽次數︰492 | 文字大小︰

據外媒報道,惠譽國際評級(Fitch Ratings)的一份報告指出,隨著金價上漲,礦商應抵制增加股東現金回報的誘惑,並建議表現出比過去牛市周期更為謹慎的態度。


惠譽表示,目標是在未來幾年保持強勢並保持財務和經營靈活性的公司,將表現出圍繞資本分配的紀律,並將著重于股息的可持續性。


報告稱︰“我們預計,盡管在降低成本,提高效率和降低資本支出的情況下,金價不會進一步上漲,但經過2019年的適度改善後,行業FCF在2020年仍將保持強勁。”


“如果杠桿指標超出管理層規定的目標或進行並購,由于金價可能持續上漲,高于預期的FCF可能會被用來加速去杠桿化。黃金礦商也可能向股東返還更多現金。”


作為業內知名人士對價格上漲做出反應的一個例子,惠譽指出全球排名第一的黃金礦商紐蒙特(Newmont)近期管理層宣布將季度股息提高79%至每股25美分,並稱該行為符合其嚴格的資本分配方法,該方法要求維持投資級資產負債表,投資可獲利的增長並將現金返還給股東。


另一方面,Yamana在2019年7月將其股息提高至每年4美分/股之後,最近將其股息提高至每年5美分/股,這是逐步進行的一部分股息增加的方法。


惠譽認為,這一股息水平僅佔Yamana運營現金流的不到10%。該公司的目標是實現可持續的股息,並在12月實施了一項建立現金儲備基金的政策,如果金價下跌且保證金持續收縮,則可在需要時使用該儲備金。“我們預計雅瑪納2021年的總債務/息稅折舊及攤銷前利潤約為2.0倍,黃金周期中期價格假設為1200美元/盎司。”


根據市場分析師的說法,對資產負債表上債務水平感到滿意的生產商可能會保持更大的現金余額,作為收購的“火藥”,特別是考慮到最近收購後,紐蒙特和巴里克的非核心資產剝離計劃。


文件指出︰“戰略並購在降低國家風險的同時,改善成本狀況、規模、多樣化和平均礦山壽命,可以降低業務風險,增強信用狀況。”

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